2026年5月11日
Vol. 1

大道至简段永平的投资哲学

价值投资 商业哲学

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大道:段永平投资问答录

段永平原话159 个章节4,693

段永平原话问答母本,覆盖投资第一性原理、企业文化与公司案例。

卷六 公司案例

8 页,共 25

创立步步高

问: 您当年是因为经营者持股的问题从小霸王出走的。如今在步步高,这个问题是如何解决的呢?

最早成立这个公司的时候,我是占最大股的,因为很多员工手头没有现金。很多专家讲,你应该用期权。期权其实是没有用的。如果不是上市企业,有期权没有用;就算是上市企业,如果不是一个成长性非常高的企业,期权也没有用。我想的办法是把自己的股份稀释了。当时我占最大股,有70%多,现在我的股份连原来的1/4都不到了。股份我全都送给员工了。怎么送的呢?白送也不行。我借你一块钱的现金,你买我一块钱的股份。然后你欠我一块钱,你也不用还我,将来用股份的利润,或者股份增长的股息还我。每年的利润有多少是给员工的,有多少股份是要稀释给现有的员工的,规定得都很清楚。在这个问题上,我们企业碰到的问题比较小。

问: 您怎么舍得把股份都分了?国内像您这样的人不多。

就觉得自己一个人干没那么有意思,大家能一起分享企业的成长会比较开心,反正我也不在乎股权的多少,因为成长起来了绝对额会足够大的。我的授权确实不错,但那不是一朝一夕之功。(2020-KM1)

问: 当初一起做小霸王的那个团队现在还在吗?

很多人都还在。(2011-07-06)

当初成立的时候叫力高,后来改名叫步步高的。步步高1995年9月18日在东莞长安正式成立。(2012-09-19)

问: 步步高想不做百年老店都难!期待步步高IPO,让我们有机会投资。

争取做103年。不过,我们这种公司的生意模式还不好,不是很好的投资目标。

问: 为什么是103年呢?什么样的生意模式是比较好的投资目标?

呵呵,因为有人102年。所谓好的生意模式大概就是有很宽的护城河的那种。我们的生意竞争太激烈,但也许有一天我们也找到一个类似苹果或谷歌那种生意模式的话,我们会有点厉害的。(2010-09-19)

问: 步步高成立至今,一直很健康,所在行业基本是第一,盈利也很好,品牌美誉度也很高,您还认为商业模式不够好,为什么?

好坏是相对而言的。我们的生意模式和苹果比确实不是好的生意模式。但是,我们的企业文化还不错,所以生存能力应该还比较强。(2012-04-11)

问: 一个拥有优秀企业文化的公司,即使是商业模式一般,也是挺值得投资的,对吗?或者说企业文化和商业模式一样重要,甚至更重要?

企业文化也非常重要,不然很难维持好的商业模式。我们公司的商业模式过去确实没那么好,直到做了智能手机。(2019-05-05)

问: 为什么?

现在是互联网入口,是个平台。(2019-08-01)

问: 您当时为什么从那么多征名里面挑选了步步高?

步步高是我们征名征来的。

我们当时建这个品牌的时候,很多人给我们提建议,比方说你起一个洋名字,那样看起来像一个洋品牌,我说这个……因为我做企业一开始,就提出要以诚为本,不能蒙人家,你起个洋名字本意就是已经想蒙人了,就让人家以为你是个洋东西,所以我跟大家讲我一定要取一个本土的名字。

品牌它有最基本的特征。

第一,字的笔画不能够复杂。

就是因为我做小霸王的时候那个霸字给我带来很多困惑,所以我就有一个这样的定义,名字不能够笔画太复杂,让你有很多地方做不了;第二,不能有疑义。

步步高,哪个步哪个高你一定很清楚,对吧?

第三,容易传播容易记。

第四,当时在设计征名时还出了个问题,征名一般是取唯一,我们没有想过这个问题,没想过征名会来那么多,其中有8个是叫步步高的。我们那时候的选用标准是用了你的,我们就付5000块钱,所以最后是这8个人每个人付5000。(2004-05-15)

问: 给商标起好名的原则是什么?

你随便找个不知道这个名字的人说一下,看看需要多久他可以复述(说对并写出来)。然后用小天才或步步高对比一下。多出来的时间的比例就是你未来为推广这个牌子要多花的代价(如果达到一样的知名度和美誉度的话)。(2012-03-02)

问: 如何看待步步高教育电子这块业务,似乎瓶颈挺明显的?

其实教育电子的小日子目前还过得不错。小日子过得还不错就说明有很多消费者非常认同我们公司的产品。我觉得我们教育电子的表现肯定比大部分上市公司好。

A股3500家上市公司,我们教育电子至少比3000家表现好,不容易哈。(2019-03-30)

OPPO、vivo、小天才

OPPO这个品牌是步步高注册的,当时的AV厂启用了,于是有了 OPPO的DVD,蓝光DVD,直到晚些的手机。我个人参与了 OPPO品牌最早期的设计(2001年前的部分),但没参与过任何产品的设计以及后期发展。陈明永是OPPO的CEO,后面的故事都是他们的。

vivo的前身是步步高电话及步步高手机,vivo这个品牌是原电话机厂建立的,大概是2005/2006年前后,或许更晚些,我个人没有参与vivo 品牌建立的任何过程。vivo的CEO是沈炜。借此机会说明一下,我2001年就真的退休了,公司后面的发展和我没有任何直接关系。当然,如果没做好的话,过错应该还是我的,因为领导的选定我起了最重要的作用。(2020-07-01)

vivo的商标都是小写的,小写的有些道理哈。vivo的商标设计有些小问题,在西班牙语里Vivo是直播的意思,另外vivo在美国有同名的公司,似乎这个设计时有点仓促,当然找个合适的名字非常不容易。(2015-)

05-07)

问: 我感觉用BBK这个名字打国际市场,也很好啊?

我记得曾经测试过BBK,好像在有些市场不太合适,有些地方发音都不同。OPPO则在绝大部分地区都基本一样。(2010-04-02)

问: 听说OPPO诞生经历了5年酝酿期。

OPPO这个品牌我们推出来花的时间远远超过大家的想象。2000年我们就开始设计这个品牌,设计的主要动因是我们为长远考虑,当我们走向全球的时候,不可能用步步高这个牌子去走,那么一定要有个国际品牌,OPPO其实就不是中国人设计的,我们自己要出一个中英文品牌的话,肯定会很怪异,自己觉得挺好,老美还读不出来,或者说不顺口、不舒服。OPPO是请欧洲人设计的,而且是全球一个一个国家都做过语音语义测试,包括网站。所有这些花了很长时间,也花了很多钱,等到搞好了,大概也都花了几年的时间了,然后才开始做产品。(2010-03-22)

问: 我是OPPO的一员,听很多前辈讲过您的很多故事,您是我们整个体系的精神领袖。很希望下次您回东莞时到OPPO来转转,和大家合个影。

好,下次回去一定去。祝你们生意越做越火啊,最重要的是要东西好。(2010-03-24)

问: 网友大道的公司商业模式看起来很一般,或许是有很好的企业文化强力支撑的作用。

商业模式很一般? Topi%应该没问题吧?(2023-08-18)

其实你要找出10个以上比目前活下来的商业模式好的智能手机公司可能是非常困难的。(2022-05-13)

问: 您认为OPPO或vivo未来10年内有较大概率做到每年赚1000

亿人民币吗?

概率上是有可能的,多大概率则没人知道,而且这个不重要,完全不重要!我们觉得更健康更长久比赚多少钱要重要得多,虽然更健康更长久其实也意味着最后会赚很多钱,但那不是目的,只是结果而已。(2022-01-23)

我喜欢小天才这个名字。(2011-02-08)

这个产品适龄的小朋友确实蛮好的,而且市场上基本没有这么好的东西,不过iPad会有影响。小天才现在是我们公司的品牌了,说起来话长啊〇(2011-07-08)

苹果和唯冠的iPad商标之争还是没结果,也确实很难猜测最后的结局。也许这是个不该发生的故事,如果当年苹果买唯冠的iPad商标时能多付点钱的话。不管结局如何,感觉苹果在这件事情上都是赚了小便宜最后吃了大亏,属于聪明反被聪明误的那种。

不过买商标确实也是件不容易的事,我们的小天才宝贝电脑用的小天才商标就是买回来的。20世纪90年代初的时候,小天才在游戏机领域是个非常响当当的牌子,产品的质量和口碑都非常好,在我的感觉里是曾经唯一可以有机会和小霸王一比的牌子。后来不知道什么原因小天才就慢慢在市场上消失了。

实际上小天才这3个字比小霸王这3个字的平衡性要好很多,主要是霸的笔画太多,导致小霸王3个字怎么设计都不太好看。在步步高创业初期,我们曾经找到小天才商标所有人,提出想买这个商标(那时他们在市场上已经没产品了),并出到了300万的价钱,结果被一口回绝了。

10年后的某一天(大概是2007或2008年),我突然想到也许我们该再试试,因为想个好商标名确实是件非常难的事,尤其是3个字商标基本上都被注绝了。如果能够以不太贵的价钱买到一个好的商标名字绝对是合算的。

于是我们费尽九牛二虎之力终于找到了小天才的商标所有人。不过这一次我们吸取了上次的经验,委托了一个中间公司出面购买。结果对方直接出价就是30万,而且一再强调他这个牌子是很值钱的,10年前步步高就曾经出过300万想买。过程自然是很顺利,一切按照法律手续,大概大半年后这个牌子就归到我们公司了。

其实我们当时还是打算用300万买的,哪怕今天当时小天才的所有人找到我们,我们依然还可以补足他,因为实在是不想赚他的便宜。

不过据说后来又找不到他了,希望他运气好能看到这个帖子哈。

问: 明明30万已买了的商标,您怎么还愿意补偿给商标所有人?是不是只有厚道的生意人才能做得大?

因为我们本来就觉得300万是个很好的价钱,没想到对方给的价钱那么低。厚道和做得大没有必然联系,但厚道的生意人可能能睡得好点吧。(2012-03-01)

问: 今天读到一个关于小天才商标购买过程的故事,求证一下。 “当商标真正过渡到步步高手上时,金志江却派人找到原来的商标持有人,并告诉对方自己就是当年的步步高,当年我们认为你的品牌值300万,现在也值300万。我们今天让你签字,把270万补给你。”