好生意 / 长期持有 / 机会成本
最容易的投资方法
从逻辑上讲，说价值投资难的意思似乎是还有别的办法更容易。其实从亏钱的角度讲，价值投资确实有点难，别的亏钱的办法倒是容易得多。
记得以前有记者问为什么当年我那么有勇气买网易，我说10块钱的东西有人哭着喊着要1块钱卖给你，你要勇气干什么？
这句话放在这里也适用：10块钱的东西有人非要1块钱卖给你，你为什么会觉得难呢？为什么呢？
不过，当你也不知道你要买的东西到底是什么的时候，那可确实有点难了，那种时候就会东张西望地看别人的反应。
话说回来，价值投资确实有点难，不然满大街都是巴菲特岂不是有点乱？
长期来讲，真正的价值投资确实有点难，是很难亏钱的难。（2011-05-08）
老是听人说价值投资太难了，这篇《价值投资到底难在哪里？》大概是很有代表性的，对此我说几句自己的看法。
首先，“难”是相对于“容易”的。本人觉得价值投资是最容易的投资办法，因为这是我会的唯一的投资办法。说价值投资“难”的人一定是有更容易的办法“投资”？
“难在被怀疑被耻笑时的坚持、自信与淡定”——价值投资投的是你自己懂的企业，如果你真懂的话，又怎么会不坚持呢？
如果有不自信的感觉，那就说明你还没搞懂你投的企业，或者你还不是价值投资者。
价值投资是你自己的事情，别人怎么看与你何干？
“难在逆势而为的理性、清醒与忍耐”——“势”实际上就是别人现在怎么看的意思。当一个人在投资上还在想着是“逆势”还是“顺势”时，就没办法专注在自己的标的上。
价值投资是你自己的事情，别人怎么看与你何干？
“难在自省与分清对错”——难道非价值投资做到这点更容易？
价值投资里最重要的一点就是理性，能够理性地看待面临的一切就更有机会分清对错。
“难在目光长远而不急功近利”——这是在说谁呢？
其实我倒是觉得最危险的是口里喊着价值投资，但实际上却老是在东张西望的“投资人”。
我觉得这篇文章的作者一定是个读过不少价值投资书的人，价值投资的概念已经有了，但还没能融到骨子里。时间会帮忙的。（2011-09-03）
问： 是否过于严苛了？连您自己都说过简单但绝不容易。
我的意思是其实没有更容易的方式去投资。尤其是初学者，老是想找捷径，此帖的意思就是没有捷径，就是没有更容易的办法的意思。（2011-09-06）
问： 不是我们非要做价值投资，而是我们不得不做价值投资。去坚守价值，去坚守自己的能力圈，远离投机，远离频繁交易。远离了失败，我们才有一丝成功的机会。
问： “坚守”好像是在说抱着印钞机感觉很难受的样子。
那么重，确实会难受的。
问： 很多人没有大道那么有耐心，都想赚快钱。
大道其实也很没耐心，也很想赚快钱。理性应该是思考的结果，耐心感觉像是个性或者叫性格。（2024-08-08）
一般来讲，聪明人知道如何把事情做对，但有智慧指的是要做对的事情。
投机投的是零和游戏，投资投的是企业带来的利润。所以投资不需要那么聪明就可以了，而投机者就算很聪明早晚还是会掉坑里的。（2015-08-14）
问： 投资人要通过什么途径或方法弄明白某行业或企业？
最简单的办法大概是在你认真思考企业一二十年后，你就会容易把握一些。只要一个人认为有捷径，他大概就会努力去寻找捷径，一二十年后估计他还在到处问人捷径在哪里。（2013-09-16）
问： 您在投资过程中运用到个人的资源（人脉和资金）多吗？如果没有这些常人没有的人脉，会对您的投资行为产生多大影响呢？
我投资没用过啥“人脉”。事实上，我目前的主要投资里，没有任何一个是和“人脉”有关的。我也没啥“天赋”。该讲的道理我都讲过了，我想你肯定是没看过或者没看进去。人们之所以会有这些问题，是因为很多人都认为投资及很多事都有捷径，于是怎么看都是有捷径的。你说没有，人们其实也不信，因为别人有捷径是自己没做好的最好借口。（2020-12-01）
问： 股票市场是否遵循丛林法则，优胜劣汰？
不懂。懂价值投资就会立于不败之地。（2010-05-13）
投资像种田，投机像狩猎投资非常像种田，是个结硬寨、打呆仗的过程，所以投资者就像农夫。投机则像狩猎，是个零和游戏，投机者之间互为猎物，非常刺激。（2020-11-20）
问： 大佬买股票，就像狼在森林里捕食一样，看准了，有十足把握才会出手。
很多人以为是狩猎，其实是农夫种田。（2023-02-17）
狩猎是互为猎物的，是个零和游戏。投资是赚公司赚的钱。短期看有时候很像，但时间长了区别非常大。（2024-01-06）
非常有趣的是，如果人们不是买“未来现金流”的话，那他们到底买的是什么呢？不是买“未来现金流”的实际上很可能是在加入一个零和游戏中，大家互为猎手和猎物，比的就是“技术”了，而且“高手”也可能随时被“菜鸟”从后面干掉的。
把投资看成种田的人心态会好很多，因为他们大致知道自己在干嘛, 虽然也有天气不太好的时候。互为猎物的游戏好像就有点紧张了。我看到很多人在玩这种游戏时，有时候会想起电影里士兵从一个弹坑跳到另一个弹坑的情景，有时候也会想起电影里看到的那些互相寻找对方的狙击手们。（2013-04-20）
投资和投机的很大差别其实就在这里。投机的很多理由是和市场上其他人的观点有很大关系的，而其他人的观点（市场的观点）可以变化得很快，所以投机人可能需要每天根据他自己投机理由的变化做出调整。厉害的投机者（比如索罗斯）确实也有机会赚（亏）大钱，但是很累且不好学。比如前段时间我看到有报道说索罗斯开始大举投入黄金，理由是他已经看到了黄金的泡沫正在形成，现在还是泡沫的初级阶段，所以现在进去，等到泡沫破灭前出来就可以赚到大钱。呵呵，我想我大致明白他的意思，但我自己绝对没有能力去搞清楚现在泡沫到底处在哪个阶段。我可不想让自己的生活处在索罗斯们的阴影下，最后还要在泡沫破灭前做他的买家。
投机是个刺激的游戏，建议喜欢玩的人一定要量力而行。
投资是个快乐的事情，投资人可以慢慢享受其过程。（2010-05-20）
我其实从来不认为投机是贬义，有朋友说投机就是“投资在机会上”，呵呵。我只是认为投资和投机不是一种游戏。从投资的角度看，投机确实有点像赌博。也许从赌博的角度看，投机有点像投资？（2010-）
03-28)
很久以前，有人对我说，股市就是个赌场，我说不是，他坚持说是。我突然悟到：对那些说股市是赌场的人来说，那就是赌场！（2019-09-16）
问： 很多人提出价值投资和趋势两者结合的问题，您怎么看？
呵呵，我见过做趋势很厉害的人，做了几十年，但依然还是“小资金”。用芒格的“逆向思维”想一下，你也许就对“趋势”没那么感兴趣了。（2010-06-05）
问： “有一天，你会遇到一个重剑无锋的人，当你遇到这个人后，希望你能够好好向他学习，走一段他的路，学一学他的为人处事方式。”感谢大遒，帮助我成为更好的自己。
重剑无锋这个说法我喜欢，巴菲特是典型代表，其实就是扎硬寨、打呆仗的意思？（2020-11-26）
问： 田忌赛马--个在传统文化里被夸大的小聪明，投资需要
的是实打实硬碰硬。
在绝对的优势面前，那点小聪明是不堪一击的。（2024-03-31）
如果有谁还不太理解什么叫价值投资，看看巴菲特1984年写的这篇《格雷厄姆-多德村的超级投资者》或许会很有帮助。（2010-04-02）
这篇文章讲的实际上是个概率事件，工科出身的人可能容易懂。我理解的大意就是，长期来看价值投资者赚到钱其实不是运气！（2010-04-03）
网友：最近在高速公路服务区买了一袋包装比较老派的威化饼干，挺好吃，说是1956年的老品牌。一查公司发现是港股上市企业（60%股份在控股家族手里，日均交易额几万元），再看报表，有点不淡定了。公司账上现金4.8亿人民币，年收入15亿，净利润1.4亿，虽然没什么增长，也一直比较稳定。市值是4.7亿人民币。请教，这合理吗？如果我买点股票等着这个公司退市，算不算投机？
先假设你看到的数据都是真的（小公司，尤其是家族公司，这点其实非常不容易确认）。你先问你自己几个问题吧：你喜欢他们的商业模式吗？
你喜欢他们的企业文化吗？
如果你有钱，愿意把这家公司按这个市值买下来并继续交给他们经营吗？（不要想着去改变任何东西，那是不一样的事情。）