打假是件非常难的事情
我觉得茅台最重要的事情可能是打假和防假。茅台实际上是很有条件杜绝假货的，不太理解为什么会有那么多假货。现在IT技术这么发达，茅台飞天绝对有条件可以让每一瓶真酒都有自己的身份证。（2013-）
02-24)
问： 最近茅台有两个好消息，茅台真酒的身份证有了，消费者可以放心买了；茅台销售的转型开始了，从重视机构到重视个人消费者。
如果普通消费者能够轻易鉴别真假茅台的话，首次消费茅台的用户应该会显著增加的。（2013-06-11）
问： 我就是这种典型，以前总是觉得要买到真货太费劲，直接不予考虑。
几乎所有用户都有类似问题，所以能解决是非常大的变化，长期来讲对销售的影响可以是数以倍计的。（2013-06-12）
i茅台这个主意非常好，用户至少知道上哪里去买真酒，应该给管理层一点掌声！道理上来说，供求平衡的价格是比较接近合理的，目前这种中签率说明茅台零售价不是很合理。希望i茅台的量会慢慢占到主流，这样能够平滑地解决很多矛盾。（2022-04-01）
我要是茅台，我就悬赏一个或几个小目标给能彻底解决假货的企业或个人，发动全社会来干这件事情。打假是件非常难的事情，那些说“只要……就……”的一般都是没认真面临过假货问题的。（2023-03-20）
问： 如何看待茅台国际化？
国际化其实也就是给出国的中国人一个方便，没必要搞得像“我们也能赚外国人钱”的样子。培养口味是个很难很难的事情（我试过给不少老外喝茅台酒，没啥下文），先好好满足国内用户的需求就好。一二十年内能先把假酒和销售渠道解决好就是件非常了不起的事情了！（2022-12-03）
问： 近期茅台宣布2035实现茅台国际化，投入资源做国际化是正确的事吗？
国际化的定义是什么？现在喝茅台的老中满世界乱蹿，茅台酒的售点跟上就是国际化了。（2024-12-04）
便宜或贵取决于对10年后状况的认识
问： 段大哥说投A股非常难，是指A股大部分时间里都非常贵吗？
便宜或贵的说法取决于对公司10年后的状况的认识，很难在A股找到能看明白10年或以上的公司。我喜欢茅台也是基于这点。（2013-06-21）
长期看，在人民币不能流通的前提下，茅台这种商业模式我愿意给20倍的市盈率。未来10年茅台如果可以做到平均每年利润100亿，今天这个价钱就不贵了。如果能高些就有利润了。不要太在意季报或半年报或年报啥的吧？（2013-08-31）
问： 让暴风雨来得更猛烈些吧！茅台140元了。
“茅茅雨”哈。用5年10年的眼光看，中间的起跌都不是事儿。（2013-09-17）
我觉得茅台的生意模式很难得，价钱合适就可以买，未必要等到很便宜。从10年以上的角度看，130或160或200差别其实没那么大。
（2013-09-30）
茅台还是茅台，生意模式杠杠的，10年后人们还是会说10年前那个价格真不贵。（2017-12-14）
问： 您是怎么考量给茅台20倍市盈率的估值？感觉拿捏得很到位。
长期来说，存银行很难有5%的利息，所以茅台长期的回报能到20倍市盈率或更好，茅台就不贵了。（2019-03-15）
问： 未来10年20年，你觉得茅台增长的瓶颈是什么？
我觉得在相对于通胀而言，茅台增长没有瓶颈，应该可以轻松打败通胀。（2019-04-06）
问： 用大道毛估估的算法，茅台未来20年以上的年利润比现在只
多不少。
茅台未来利润大概率是会比现在高的，而且大概率是越来越高……（2019-04-07）
问： 现在茅台30倍左右市盈率，是否考虑过买入时机问题？怎么看待市盈率这个指标？
假设有个公司现在市盈率是30但未来30年每年利润的平均增长率为10%，你怎么看待？（2019-04-25）
对有稳定成长的公司而言，这几乎就是道简单的算术题。10%的年增长率，假设投之前的盈利是1的话，30倍市盈率就意昧着投入30,第10年的回报总和就是17.5,第20年是63 （如果我没算错的话）。而且，茅台10%的平均成长很可能低估了。假如你有一笔现金，长期没有使用计划，你觉得投在哪里最舒服（合算）？每个人的机会成本都不一样，自己看着办吧。（2022-05-02）
问： 茅台未来3年净利润预测与买点……
3年的估计并没有太大的意义，但如果用这个办法去保守估计一下1〇年2〇年的净利润，再和自己的机会成本对比一下，其实就很容易判断这笔投资是不是合适于自己了。假设一家公司未来20年的平均加权成长（复合增长）是1%，目前利润是100亿，市值1000亿，你愿意投吗（可能也比存银行好，但你的钱可能会有更好的去处）？如果这些数据变为: 20年的利润加权成长一1%，3%，5%，10%, 15% （大家可以假设任何比例去得出不同结论的），目前年利润80亿，市值2000亿，你愿意投吗？所谓愿意投的意思就是20年后看回来，你把钱放在你能放的最合算的地方了。最简单的机会成本对比其实就是银行利息和国债利息的最高值。如果无法大致判断一个企业未来10年20年的基本利润，其实作为一个投资人就不该碰这个公司，但投机是可以的。这里基本利润指的是至少能赚多少钱。如果能判断出来一家公司未来至少能赚多少钱后，其实就是个小学算术题了。所以投资其实就是要搞懂生意，无他。简单但不容易就是这个意思。
以上发言和茅台无关。
这里最有意思的一点是：20年的角度可以抹平一些（不是全部）不确定因素，提高投资的确定性。投资有风险指的是那些一直存在的不确定因素，所以拉长时间看会容易看很多。（2024-08-13）
大道没建议过任何人买茅台。大道的意思是，如果你有闲钱，买茅台大概率会比存银行合算，如果你是打算拿1〇年以上的话。这个不意味着茅台不会跌，也不意味着茅台会比別的股票涨得快。（2024-10-26）
问： 如果现在茅台涨到60倍市盈率，您是否考虑先卖出一部分？或者在什么情况下才会卖出？
目前还没有考虑过卖出的问题。好公司很难找，找到就先好好拿着吧。
跟眼前多少倍市盈率其实没关系，但跟未来30年的生意状况有关。
（2023-05-14）
步步高
问： 到目前为止，您认为自己最成功的投资是哪一次? 当然是我们自己公司了。（2020-12-06）
创立小霸王
问： 您24岁的时候资产有多少？
大概每个月56块，基本花光，也许能有20块身价。（2010-04-28）
网友：那您几岁才开始对未来成竹在胸？感觉自己能干大事？
好像到现在为止还没有这种感觉。我一直不知道什么是“干大事”，能把自己手头的事做好就不容易了。（2010-05-01）
我1988年底到中山找工作时，口袋里真的就只剩5块钱了，第一个月还没有任何收人（在同学那里混了一个月的饭）。这也是为什么我们公司会给刚来的大学生安家借款的原因，因为刚刚毕业的同学们很多是非常窘迫的。（2022-09-18）
问： 您二十七八岁时在忙什么？
在读研究生，28岁开始做小霸王。（2011-07-08）
问： 您一进小霸王就是总经理吗？
我们开始做的时候账上只有3000块钱，却有200万债，连工人在内只有十几个人。小霸王这名字是后来取的。（2011-07-10）
问： 您当初去中山是怎样说服领导让您在这么短时间内就成为厂长的？
因为原来的那个小厂（连生产线工人在内共有十几个人）的厂长不干了，想做贸易，觉得那样赚钱快。所以我就“被”说服当了厂长。（2011-09-22）
问： 你接手工厂后遇到最困难的事是什么？
没钱。（2010-03-30）
问： 大道从佛山去中山，是陈智勇“引进”的。
当年在佛山时，有天有个办公室同事从澳门带了台任天堂游戏机回来，我们一帮小年轻当晚就玩得通宵达旦，不亦乐乎。很快听说有两个中山同学在一家公司卖游戏机，于是我就过去了。陈智勇把我介绍给了大老板陈建仁，大老板就收我了，并给了一个副厂长的职务，大概因为我是学经济的研究生，本科还是学电子的，还有几年的工作经验，履历很好。当时那个厂长对我们三个态度非常刻薄，他也不想做工厂，于是大老板没多久就问我，这个工厂交给你负全责如何。我没啥经验但也没啥可害怕的，于是就接下来了。那是一个非常小的工厂，连工人在一起也不到20人，账上没现金还有200万的负债，而且那还是1989年3月，开始非常艰难。故事说起来非常长，但大致如此。
问： 没有这台任天堂和陈智勇，阿段或许会走到电子电器行业的另一个赛道，当然极大概率也会非常成功，但故事的次主角、配角和群演估计有一多半会发生改变了。普通人一生中遇到可以改变自己命运的机会不多，阿段的确是很多人的贵人。
你最后都会成为你本该成为的那个人的。（2023-03-28）
小霸王这个厂当时欠了总公司（集团公司）200万。我接任之前厂子还有3万元现金存款。我接任第一天就给我发了一张利息单，把那3万都收走了，还剩下2000多元，老板还要拿走，我就去找老板说不行。所以，我们就只有2000元现金，库里一堆卖不出去的烂货，还有200万欠款，就是在那个基础上起来的。我们最开始找供应商进了一些SKD散件帮忙进行组装，但必须要在7天之内卖完，因为答应了供应商第7天要给钱。第一单就赚了20万人民币，然后开始慢慢做起来了。（2021-07-10）
乐百氏、王老吉当年都是租来的牌子，最后也都遇到了很大的麻烦。很少人知道当年我们也租过牌子。我们最早开始做游戏机时，曾经用过中国台湾的一个牌子，叫“创造者”。由于我们质量好，这个牌子一开始就还不错，但当时中国的台商（以及代理的中国港商）比较短视，居然开始将同一牌子的产品包装盒偸偷卖给其他人。（仅仅是个包装盒啊，当时一块多人民币一个，大概是1990年？）我当时想，长此以往怎么可以？于是就有了小霸王。（2016-11-17）
小霸王“始创”于1987年，始创其实是广东话。最早叫日华电子厂，是中山怡华下属公司。我是1988年底加入，1989年大概3月接手这个烂摊子。最早用的是台湾人的牌子，叫创造者，后来曾经注册个商标叫“合家欢”，大概1990—1991年才开始推的小霸王。1995年8月离开。小霸王这个名字是珠海一个客户在饭局上提出来的，我当时就觉得非常好，回来就注册了。小霸王这个商标简单无歧义，易于传播，缺点是“霸”字笔画太多，商标很难有美感。对比之下，小天才会好很多。（2024-02-14）