我只是象征性支持，新东方当时也是象征性支持的。阿里要想再现辉煌不容易，面临的问题和困难很多，不确定性很大，但机会可能还在。
问： 大道对孙宏斌认可吗？
我跟用很多杠杆的人绝对不是一路的。
问： 身边用天猫的人确实越来越少，抖音电商和拼多多对阿里的冲击很严重。马云曾经说“拿着望远镜找不到对手”，说得太早了。
竞争的真正对手往往只有自己，拿望远镜确实看不到的。（2023-12-09）
我不是太了解电商（包括拼多多），但我喜欢马云身上的很多东西。过去我觉得马云很了不起，今天我依然这么觉得，和股价无关。我眼里的马云就是那个骑着自行车随时准备逃跑但依然壮着胆子对着那几个偷井盖的大汉大吼一句的汉子。
这里说的是情怀，不是投资，不是投身家的事情。有一首歌叫作IBet My Life — on you!是梦龙乐队(Imagine Dragons)的歌。我喜欢这首歌，我听这首歌的时候经常会想到投资。这里的bet看起来像是赌，但其实不是的。
问： 愿你出走半生，归来仍是少年！马云教授没变过。我高中时候认识的那个马老师，现在变成香港大学和东京大学的教授了！
其实我们都是年轻人！能开大音量听着梦龙唱“I bet my life，I bet my life，I bet my life on you”的人们都是年轻人！（2023-12-05）
拼多多
“拼多多要上市了。很多人都感觉震惊。一个成立不足3年的‘初生儿’，居然就要上市了？而且是以高达300亿美元的估值上市。”（新闻）我计划再一次买点Pre-IPO （上市前股权融资）。也许10年后人们会发现拿着望远镜也找不到对手的年代已经过去了。（2018-07-10）
我还没用过拼多多，但我对黄峥有很高的信任度！给他10年时间，大家会看到他们厉害的地方的。（2018-07-22）
问： 拼多多动了很多竞争对手的奶酪，现在各种造谣恐吓的软文出了不少。
上市就是为了被监督，现在监督来了，虽然不一定是预期的形式，但长远来说，对拼多多的改进是非常有好处的。希望拼多多能以开放的心态接受哈。
亡羊补牢，会有机会的。（2018-07-30）
问： 现在买拼多多会不会有点当年买网易的感觉？
我的说法不构成投资建议。目前拼多多受到的攻击非常猛烈，没人知道会是什么影响，虽然我不认为会对业务造成任何影响。我看到很多文章都像是有组织写的，大家对比一下那些写我的文章，基本都是拼的感觉，就明白我的意思了。如果拼多多能渡过它的难关的话，未来拼多多这个流量，怎么着一年200-300亿（人民币）的利润似乎不应该是问题吧？至于应该以什么价买这家公司，不是我可以回答得了的。（2018-07-31）
问： 看好拼多多，学段大哥，我也做个毛估估。拼多多现在3.44亿活跃买家，未来10年到5亿活跃买家……
你厉害，但不是学我的。我不是这么算的，这种情况我根本就不会算！目前这种情况，根本还无从算起。唯一我觉得可以做风投的理由就是，在目前这种成长情况下，我相信他们的好文化最终会有不错的概率会带来好结果。（2018-08-31）
问： 当年投网易也是风投了一把吗？
网易不同，我非常懂游戏，当时非常确定他们将来会赚很多钱，不知道的只是到底能赚多少。对拼多多来说，我目前的水平依然不知道他们未来能不能赚到符合目前市值的利润。3年前我投拼多多时就不知道最终他们能不能赚钱，现在看了一下数据后依然还是不知道，但显然他们的影响力已经大了非常非常多了。我现在觉得他们能做出来的机会比3年前大了许多。（2018-09-01）
这里风投的意思是：这么一帮人，这样一种文化，这样一个生意模式，如果一直这么发展下去，10年后跟淘宝平分天下还是有可能的吧？如果他们做到了，股东回报自然高。风险的部分在哪里呢？我要知道就不是风投了。（2018-09-02）
问： 段总的“猜”，是在懂的前提下的猜。
我懂得不多，但知道流量经常是很值钱的。他们流量很大，而且都来源于看得见的生意，所以变现不是问题。我相信他们本分的文化会让他们找到非急功近利的办法的。（2018-09-05）
问： 每次听黄峥的访谈，都感受到他有段大哥常常提到的那种利
润之上的追求，那份平常心。
他确实有。（2018-11-10）
问： 段先生当初是怎么发现黄峥的，怎么判断一个人能成气候？我不知道如何判断一个人能否“成气候”，没有成气候的充分条件。黄峥是丁磊介绍给我的。我很喜欢跟黄峥聊天，他的逻辑性非常强，非常关注事物的本质，而且学习能力也非常强。我当时确实觉得他最后能做出什么成就来我都不意外。（2024-10-09）
黄峥的学习能力和把事情做对的能力显然是比我强的。黄峥对什么是对的事情也有很清醒的认识。（2019-04-27）
《财经》：你认为作为CEO的本分是什么？
黄峥：我不是一个典型意义的CEO，我一负责给公司输入价值观和文化，以及为员工树立人生理想；二是我管那些突然冒出来的、以前没遇到过、也不知道分配给谁的问题。
《财经》：你的员工说你说过的话做过的决定说一不二，你是不是觉得多数人都很蠢？自己的决策和判断要明显优于其他人。
黄峥：这和我对自己的认知是很不一样的。在我的脑子里，绝大多数人在绝大多数方面都是比我强的，我只在很少的方面比很少的人强。这个像黄峰说的！（2019-02-14）
问： 您怎么看拼多多的商业模式？
我还没认真看过拼多多，但过年回国时体验了一下，感觉蛮好的。这么多人用可能是有道理的。（2019-03-15）
开市客+迪士尼，这个定义有点意思，也很难找到更好的定义了。（2019-04-25）
问： 能否演示下拼多多10年后是什么样？
如果他们能活下来的话，肯定会比现在厉害很多。我认为他们能活下来的机会很大。（2019-05-17）
问： 您说没看懂拼多多的商业模式指的是什么？
我不懂商业模式的意思是不知道公司未来是不是能长期有好的利润，护城河是什么。大多数公司的商业模式不容易看明白，或者看上去未来很难有好的利润。（2021-05-13）
我说我不懂这个商业模式不是不知道他们做的是什么样的生意，而是说我没办法看懂10年后这个公司会是什么样子。很早我就说过，我觉得拼多多赚到100-200亿人民币应该是有机会的，但未来到底会怎么样我看不懂。电商不是一个容易看懂的行业，很难知道10年后谁会是最后的赢家。
问： 如何理解没看懂未来10年？
两个方面：是否能赚到钱（匹配价格的利润）；如果能赚到钱，是否有护城河。（2022-03-24）
我依然不是太懂拼多多的商业模式，所以加不加仓和目前的价格没啥关系，毕竟已经有很多在手了。不过，我依然觉得给他们10年，也许大家真能看到点啥。现在距离我说“给他10年”的时间应该已经过去两三年了吧？那就再看个7到8年，看看我这个风投结果到底是什么。（2022-10-30）
抖音抢了很多市场，但好像对网易影响很小，对拼多多影响也很小。（2023-12-11）
开始卖点put。虽然对拼多多的商业模式还不是完全懂，但这些年看来看去还是觉得蛮有意思的。（2024-08-27）
英伟达
问： 英伟达在AI行业处于上游，感觉很难做出差异。
英伟达(NVDA)非常厉害，产品其实有很大的差异化，堪称芯片界的苹果！英伟达涨成这个样子是有道理的，继续涨也非常有可能。这也是不能空一个好公司的一个例子。（2024-03-10）
问： 时间长了，别家会不会也能抄出功能效果一样的芯片呢？
目前看，一时半会儿好像很难。可能需要10年？
科技公司非常难看懂。
我看不懂，也没时间看，就只能错过了。（2024-03-11）
我还真跟老黄吃过饭，但那是十来年前的事情了。当时参加了一个朋友的饭局，老黄就坐在我旁边。不记得当时都说过啥了，但感觉这个人蛮有点意思的。（2024-03-12）
简单讲，我对老黄没有任何负面的印象，觉得这是一个很真诚的人，似乎浑身充满了能量。可惜他中文似乎说得不多，当时的场合也是英文为主，所以我们的交流不是很多。不然当时买他1%就好了，哈哈。（此处注明一下：这是幽默。）
科技公司很难看懂的原因是他们的产品不是消费品，我没办法直接感受他们的产品。英伟达是一个，微软也是一个……我在打高尔夫的过程当中错失了不少这类公司了，我在乎吗？我一个满仓主义者，其实我啥都没错过，对吧？
问： 其实感受英伟达的产品不难，自己买一台DXG Station训练几个模型就行。
买苹果也不难啊，你试试？（2024-03-13）
看懂一家公司确实很难。以前没看懂，现在再看也还是没懂。搞不清楚这家公司10年后会是更好还是不如现在。
苹果我可以肯定10年后大概率还是这么厉害。其实在这里我想表达的是：我对英伟达感兴趣。英伟达确实厉害的，而且目前似乎看不到谁能对英伟达有威胁。目前我没能明白的东西是：他们的这种垄断到底能持续多久？对英伟达芯片的需求到底能持续多久？如果整不明白就很难下重手。下不了重手说啥都没啥意义。（2024-04-20）
问： 特斯拉现在如何？
电动车的同质化太严重，激烈的价格战是无法避免的。如果说他是做AI的，那还真不如就投资英伟达呢，反正都是赌他们的未来。关键是，我不想是赌才有的今天。（2024-04-21）