问： 您最认可腾讯哪些方面.？
马化腾人不错，而且年轻，微信及微信支付的影响非常大且深远。我们确实买了一点腾讯，但比例很小。（2019-10-15）
问： 您觉得腾讯10年后会怎样？能看到50年吗？
简单讲，腾讯就是通过建立社交媒体，将流量货币化了。感觉10年后腾讯应该依然强大，但50年就不好说了。我对腾讯的理解度远不如苹果，所以投的比例也小很多。（2020-10-09）
问： 大道评价一下阿里跟腾讯吧？
我觉得阿里的护城河没有腾讯的宽，但今日的出现让人觉得腾讯的护城河也没那么宽了。投资确实很难哈。（2022-03-09）
问： 感觉大遒在腾讯的买入上还是要保守些，相对苹果来说。
是的，目前还不到1%，还不算实质性投人。还在想……（2022-08-02）
问： 确定的好是第一位的，从长期来看只有确定的好才可能是便宜的，或许苹果便宜些。
是的，腾讯对我来说确定性确实比苹果小不少，这也是现阶段一直下不了大决心多买的原因。苹果下来的时候我完全不用下决心就能下买单哈。不过，腾讯对我而言依然是非卖品，找到一个商业模式好的公司不容易。我猜未来几年内我还会有机会进一步加仓腾讯的，目前确实还是有些事情没想清楚。（2022-08-07）
我对苹果确实完全不操心，掉多少都不往心里去。腾讯总是觉得懂得不透，下不了重手。
问： 最疑虑的点是哪些？
未来现金流看不透。（2022-10-05）
问： 大道唯独对茅台和苹果买入的价格没那么敏感，基本是有钱就买。
是的，苹果跌得多的时候我一定会买的，茅台经常会，腾讯有时候也会买一点。（2022-10-30）
用户为本，科技向善腾讯目前的股数比2016年还多，所以这些年的回购实际上全部都变成了员工股？苹果过去10年的股数已经减少了40%左右了。
苹果在过去10年里每一年的股票都是减少的。腾讯除了2023年比2022年股数略有减少外，其他年都是增加的，而且2023年的股数居然比2016年还多。这种回购实际上就是在给员工发奖金哈。
问： 这或许就是大道一直不重仓腾讯的缘由吧？
原因之一吧。我们买的到底是什么很重要。（2023-12-26）
我一直在投资腾讯啊，只是投得比较少而已。有些顾虑挥之不去，只好慢慢来了。（2023-12-28）
问： 请教下你如何看腾讯的企业愿景？
以前是“做一家受人尊敬的互联网公司”，现在是“用户为本，科技向善”。我非常喜欢新的愿景！太牛了！八个字，该有的都有了！老的那个我很久以前就说过，不是很喜欢。
问： “应该有的都有了”，指的应该是消费者导向和利润之上的追求这两条。同样很喜欢，现在的愿景，英文是“Value for Users, Tech for Good"
我喜欢你的解释！（2023-12-12）
根据自己的机会成本做决定
问： 未来10到15年，您认为腾讯能到的市值是多少？
市值是别人愿意出多少钱买这家公司的意思。我不知道别人愿意出多少钱买这家公司，所以我不知道腾讯能到多少市值。不过，我认为腾讯这家公司大概率10到15年内一年可以赚2000-3000亿人民币，愿意出多少钱买这家公司完全取决于你自己的机会成本。（2019-03-14）
如果考虑腾讯的投资部分，P/E实际上已经低过20了。（2024-08-15）
网友：老段这个算法怎么回事？腾讯投资部分公允5000多亿，账面价值3000多亿，看利润用的是哪个，扣非净利润，自由现金流？
我没算过，但你可以假设腾讯把投资都卖掉，把钱还完债务后全部用来回购，完了你再算P/E就比较真实了。这是假设，没必要但可以这么做。（2024-08-17）
问： 我觉得腾讯的模式比苹果还牛。
让腾讯上6000亿美元试试？腾讯确实是不错的公司，但要成为苹果还需要很多东西，包括大环境的变化。顺便说一下什么叫生意模式：生意模式就是赚钱的模式，最后赚得越多的模式就应该越好。苹果现在一年的利润比中国所有互联网公司（包括腾讯）从开办以来赚的利润的总和都要多，你说腾讯的模式更好的逻辑是啥？（2013-03-04）
腾讯早晚会再上6000亿的。（2024-10-19）
阿里巴巴
那个面对一堆偷井盖的大汉还敢大吼一声的马云，每当想起这个时刻，我心里总有一丝感动。（2018-09-20）
从雅虎到苹果是一个跳跃
问： 雅虎有什么优势么？
我想我从一开始就说得很清楚，我买雅虎是为了买淘宝和阿里巴巴集团。所以雅虎只要过得去就可以了。（2010-05-29）
我已经买了不少雅虎了，如果价位在这附近或更低，我应该还会再买些，就看其他资源调配的情况。我觉得雅虎便宜的理由非常简单。
- 现有资产情况（美元）：现在雅虎的市值是215亿左右，现金45亿左右，雅虎日本和阿里巴巴香港上市公司属于雅虎的部分大概有100亿。所以按市值算，现在买雅虎实际上只要花70亿左右。这里的不确定因素是雅虎日本和阿里巴巴上市部分的市值是有可能变化的。
- 70亿市值（价格）的雅虎值（价值）多少钱？现在雅虎的盈利能力不强，但也有5-7亿/年，现金流还要多些。和微软的合作如果开始的话，还可以每年节省5_6亿/年（10年以后不知道，但也不重要），这样的话，雅虎一年的盈利应该在10亿以上。这里的问题是，雅虎的盈利能力能持续吗？和微软的合作会被批吗？我个人的观点是：现在的CEO在管理和战略上比以前强，而且没有包袱，容易平常心去做正确的事。处在一个上升的市场里，以雅虎现在的策略，我感觉他们的盈利能力没道理下降。至于和微软的合作，我想不出任何欧美政府会反对的理由。
综上所述，以雅虎这个价（格）就不贵呀。我看美国很多机构投资者买雅虎的理由也差不多就上面这些。
对了，忘了说淘宝和支付宝。我说不清淘宝和支付宝值多少钱，但好像没那么重要，因为无论值多少都是白给的。不过也不是那么不重要，因为这是我买雅虎的最大理由。
我个人认为淘宝加支付宝可能值500亿。在未来5-10年里市场大概会反映出来的。呵呵，市场的反映永远都是不知道的，也许只要5-10天啊，如果他们明天上市的话。（2010-02-07）
问： 我在一篇报道里看到您说觉得雅虎“怎么看都值30美元”，是您的原话吗？
是的。我毛估估地认为美国雅虎值15左右，其他投资价值也值15左右（包括雅虎日本和阿里巴巴集团雅虎所占部分）。（2010-03-01）
问： 您的意思是，即使没有阿里集团，现在买入雅虎也不算亏，这是安全边际所在。
没有阿里巴巴集团的话，雅虎就不便宜了。（2010-03-03）
问： 如何分析雅虎，怎么得到30多美元/股的结论？
大概说下。
每股（都是大概数，没细算过）：现金3,雅虎以外上市部分属于雅虎的部分（包括雅虎日本约30%和阿里巴巴B2B香港上市部分约30%） 4.6+2.1=6.7。雅虎本身现在的现金流大概有每股1.4/年，估计盈利在0.8左右，在互联网这样一个成长的市场里，雅虎的广告总量还是有很大可能成长的，所以我给这部分12倍的P/E （这里给多少都可以，看每个人对他们业务的理解），这就是9.6。以上总和是3+6.7+9.6=19.3。所以我认为雅虎现在的市场的合理价格大概就在18-20美元之间，所以我认为雅虎不贵。
另外，雅虎拥有40%阿里巴巴集团的股份（所有没上市部分，包括淘宝、支付宝还有它们的妈妈等），我也不知道那一块到底值多少钱，反正是送的。如果整个阿里巴巴没上市这块值到500亿的话，雅虎就一定在30块以上了。如果值200亿的话，雅虎大概值25-26块。
不管大家对淘宝的前景怎么看，我对美国大部分投资者的理解是他们根本还没开始看淘宝呢。也许这才是雅虎可以便宜的机会吧。等个几年之后，也许大家就慢慢注意到那一块了。（2010-04-03）
问： 以上总和3+6.7+9.6=19.3。你这里算的现金3，是去掉负债后的净现金吗？
我说现金一般就是指净现金，不然就不知道什么意思了。（2010-04-06）
问： 段总好像说过净资产是产生利润的条件之一，不必重复计算在公司价值之内，而雅虎又挺重视净资产的，我就是不明白什么时候要把净资产计算在价值内，什么时候不计算在价值内。
呵呵，你提的问题是个非常好的问题。
我说的雅虎的这些资产的盈利（能力）并没有反映在报表里，所以要计算。
雅虎现在的盈利是没有包括雅虎日本、香港阿里巴巴和阿里巴巴集团现在的利润（和将来的成长）的。总而言之，尽量不要重复计算。（2010-05-11）
问： 有条件可以控股雅虎。
呵呵，我有200亿美元我就把雅虎买下来。（2010-03-26）
问： 淘宝加支付宝的那个500亿是怎么估计的呢？ eBay也只卖300亿呢。