2026年5月11日
Vol. 1

大道至简段永平的投资哲学

价值投资 商业哲学

3 本原书 · 64 个聚合页

books / 大道:段永平投资问答录

大道:段永平投资问答录

段永平原话159 个章节4,693

段永平原话问答母本,覆盖投资第一性原理、企业文化与公司案例。

卷六 公司案例

14 页,共 25

问: 你网易赚100多倍而没有中途卖掉,信仰是什么?

主要取决于对其生意的理解。也可以说是信仰自己对生意的理解。(2010-07-07)

投资最重要的是投在你真正懂的东西上。这句话的潜台词是投在你真正认为会赚钱的地方(公司)。比如我们能在网易上赚到100多倍是因为我在做小霸王时就有了很多对游戏的理解。(2010-02-06)

我从来就没认真估过所谓内在价值的区间。在卖出大部分网易之前,我一直理性考虑的问题主要是这家公司未来到底可以赚多少钱而不是想我的股票已经赚了多少钱。要大致想明白这个问题,对公司、行业、产品等等的了解不深是做不到的。(2011-0M1)

问: 你当时是如何调研网易的?是凭直觉,或是对丁磊的了解?我就玩他们的游戏来着。(2010-04-01)

直觉对避免错误和发现目标很重要,但最后的决定要靠理性。(2010-04-02)

问: 听说您经常上网玩游戏,您对您儿子说:“爸爸上网玩游戏是在工作。”

呵呵,我儿子前些天跟一朋友讲:其实我爸爸就是喜欢玩游戏,根本不是工作。(2010-07-10)

问: 你买网易时说它“企业里面的现金就有2块钱,股价不到1块钱”。这里的现金指的是净资产还是现金流?

是账上现金。他们没有负债。(2010-04-06)

问: 您说的净现金指的就是货币资金吗?

应该也包括短期可以变现的一些东西,比如债券。(2010-05-11)

网友:您指的净现金大致是怎样计算的?

大致就是账面现金(加短期可变现的如股票)减负债。(2010-04-25)

网友:负债”有很多含义,您指的是长期负债、短期负债,还是别的什么负债项?

都是。(2010-04-26)

网易

问: 想听听段大哥对游戏的理解。

游戏是永恒的,形式可以变化。(2016-07-16)

问: 游戏是门好生意吗?游戏公司的护城河是什么?

好的游戏绝对是好生意,但一般的游戏未必是。好的游戏公司绝对是那些有护城河的公司,但大部分游戏公司是没有护城河的。(2018-09-02)

问: 什么是好游戏?

梦幻西游属于简单的“弱智”游戏。我喜欢那种简单的“弱智”游戏。(2016-07-14)

问: 马云说:“饿死也不做游戏。”

会的。马云这话说得非常不好,很没有道理。(2010-06-18)

问: 不明白马云为什么不涉足网游。

据说是为了专注。(2010-07-08)

问: 怎么看待中国网游业的发展?

中国网游业可以和广告业相提并论。(2010-03-28)

我个人觉得游戏市场有点下滑是正常的。游戏无非就是时间,有些人可能在别的事情上(比如短视频)花很多时间,于是在游戏上就花少了呗。(2022-11-19)

问: 抖音起来后把整个互联网的流量都分走很多。

是的,我能理解短视频的厉害。我前段时间看微信里的短视频有时候不小心也能看几个小时。估计这个对游戏也有影响。不知道短视频这个产品能持续多久,我自己已经不太看了。(2022-08-11)

呵呵,又来一位骂我是“营销天才”的。史玉柱也不是什么营销天才啊。看来误解是最容易传播的。

我是非常支持游戏之人,谁因为这个骂史玉柱就是骂我。我喜欢玩游戏有啥错?给人们带来快乐的行业有什么错?我一直不太明白在国内为什么那么多人跑出来说游戏这个行业不好,包括马云在内。美国、曰本游戏行业比我们发达很多,而且很多年了,也没见有人出来说三道四啊。难道玩物就一定丧志?呵呵。其实,史玉柱的投资好像收获也很大。(2010-03-30)

问: 怎么看游戏企业的社会良知?

我就很喜欢玩游戏,要不写博客的话,平时我会花时间玩游戏的。

我认为游戏公司给消费者提供好游戏和别的公司提供好产品相比没有任何差别,不存在良知的问题。我们不认为有人沉醉于麻将是麻将的错吧?我们也不会认为有人喝醉酒是酒的错吧?我们也不认为有人在赌场倾家荡产是赌场的错吧?那为什么我们会认为有人沉迷游戏是游戏的错呢?

问: 麻烦是孩子很容易上瘾,对社会来说似乎弊大于利?

所以家长有责任啊。其实现在会沉迷游戏的主要还是成人。(Zoloft)

人们对游戏有许多误解,其中最大的误解就是认为游戏都是小孩在玩。其实,游戏的主要玩家是大人!沉迷于任何东西都是有害的,包括游戏,包括权力、金钱、烟酒等等很多东西。

人们其实都是喜欢玩游戏的,只不过游戏的形式不同。比如权力的游戏、赚钱的游戏(投资或投机)、各种体育竞技等等。

游戏最根本的东西实际上是消费时间同时获得快乐。网络游戏对大多数人来说,是性价比最高的获取简单快乐的办法。

本人已经玩了很多年的游戏,现在有空时依然会玩。当年就是因为喜欢玩游戏才有了小霸王游戏机。(2011-11-26)

问: 偶尔玩德州扑克,如果一款游戏打打杀杀、单纯耗时练习的场面少一些,玩的过程中能导人向善、益智,并且还能粘住玩家,那就真是一款好游戏。

德州扑克导人向善了?不要说得像个伪君子嘛。游戏就是游戏,就像打麻将,打完了都无聊,但过程很快乐。其实人生也如此,结局都一样,过程最重要。(2011-12-06)

问: 愿开发游戏的人多开发一些善意的游戏,引人向善。

其实一般而言,绝大部分游戏都是善的。如果不明白这句话,可以假设把所有游戏都关掉会怎么样。那会增加很多社会不和谐因素的。

问: 这个想法很有个性啊!

这是事实啊!我猜出版署的同志们比谁都明白,不然早就一声令下那个什么什么了。(2010-07-10)

问: 网友.•您觉得哪些游戏定位做得比较好?

大凡有很多人玩的游戏都是在某些地方定位比较好的,尤其是能够比较长时间有很多人玩的游戏。梦幻西游绝对是我目前见到过的最成功的游戏。当然,游戏好坏其实不是“定位”那么简单,“定位”其实有点像在说电影。游戏不是电影,这也是太多人不懂游戏的地方。

问: 游戏较长时间都有人玩,但电影只会看一次,最多看两次。就是这区别?

电影上映完了就完了,不可能有变化(当然推广会有作用),游戏“上映”只是开始而已,后面的变数非常大。(2010-09-06)

问: 相关网游的股票,不到大师级还是少碰为好。拿网易来说事,产品大话西游、梦幻西游运营好多年了,严重老化!

梦幻西游严重老化?什么意思?我可是玩了很多年的玩家啊。不要想当然啊。好像梦幻西游刚刚有个新高,260万人同时在线,比新加坡人口多。

问: 梦幻还会不会再有新高了?

只要有人好好经营,这种社区游戏掉下去的机会很小。会不会创新高并不重要。我说的新高,没说是巅峰。

问: 那明天腾讯发布一款“梦幻东游”,场景更华丽,互动性可玩性更好的游戏呢?有多少玩家会继续“西游”?

呵呵,梦幻西游快八九年了,至少有五六年以来国内无数人都在想干这事啊。(2010-07-09)

问: 我觉得网游公司估值低一个原因可能就是波动大,一款游戏就定成败,8年可能不是天上就是地下了。

其实一个好游戏运行8年是完全有可能的。网易的大话西游和梦幻西游都快10年了还依然不错,何来波动大之说?(2012-03-07)