2026年5月11日
Vol. 1

大道至简段永平的投资哲学

价值投资 商业哲学

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大道:段永平投资问答录

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段永平原话问答母本,覆盖投资第一性原理、企业文化与公司案例。

卷六 公司案例

2 页,共 25

以前我们做VCD时,有人向我挑战说DVD将来会取代VCD,我说你觉得将来卖DVD的会是谁?(2015-11-11)

问: 很多公司市值超过5000亿美元之后就会增长缓慢或走向衰落,苹果是不是也一样?苹果已经是地球最大公司,不论它现在基因多么优秀,最终会因庞大而死亡。这个公司已经没有增长空间了,除非地球经济飞速增长,否则无法支持这样的市值了。

科技类活不长指的是微软吗?即使今天来看,如果从某一时点用同样代价让你可以拥有1%的微软或可乐的股份,哪个会让你觉得更开心呢?现在很多科技类的公司走下坡路实际上都是同一个原因,你懂的。还有就是,消费类的公司就一定活得长吗?只要看看可口可乐这么多年的同行还有多少活下来就明白了。(2012-04-29)

问: 苹果是否会盛极而衰?

多年来人们一直这么说,可他们就是不明白。(2012-03-29)

做最好的产品

昨天去苹果的股东大会,听到库克讲了类似的话,大意是:虽然我们可以有个按钮,可以随时做最多的产品,但我们的文化是做最好的产品而不是最多的。不过,他也顺便提了一下,认为要建立一个强大的生态系统,必须要有一定的量。所以苹果是会兼顾最好的产品和足够的份额之间的关系的。

另外,库克也提到量的概念其实不仅仅是卖了多少,而是人们买了以后用多少。有兴趣的可以查下新浪上微博的活跃用户都在用啥,也许大家会发现用苹果的人的比例其实远远超过印象中的市场占有率。

参考的统计办法:可以看热门微博Top 1OO里发帖人是用什么发的帖,还可以看评论人用什么写的评论,也可以看微话题下面评论人是用什么评论的。

问: 刚才数了一下,TOP100 热门微博:来自苹果和Android;来自“其他手机” 1个;其他的是显示来自微博,或某个应用某个网站之类。

看一下娱乐版的会更有趣些。这个比例说明苹果产品的使用率明显高于其他产品,好像没有别的指标可以更好地鉴别一个产品的好坏了。在微话题下,苹果的使用量大概接近50%,其他的所有移动设备占到50%多一点,这些都是普通上网者。

记得库克还说:我们最重要的是聚焦在做最好的产品上,利润会随之而来的。(2013-02-23)

问: 当年做PC时,封闭的苹果输给开放的微软+ IBM,今天的苹果一样封闭,难道它一定能赢谷歌+三星吗?

我觉得不一样。你用一用产品就明白了,不是一回事。(2011-01-23)

我不是所谓的“果粉”、像我这个年纪和这么理性的人,不大会是任何人或东西的粉丝,我甚至不是巴菲特的粉丝。实际上我以前一直多少有点不太喜欢苹果,毕竟用了 PC和诺基亚这么多年,但iPhone和 iPad的出现确实彻底改变了我对苹果的认识。作为一个普通人,我没能力从技术上去说这些产品,所以只说说我都用iPhone和iPad干什么。

  1. 首先,iPhone和iPad都非常容易上手。早年用摩托罗拉的时候,心里那个烦啊,用户界面太难用了。后来用诺基亚的智能手机时又找到了当年用摩托罗拉的感觉。以我个人的水平而言,安卓的界面水平还远远比不上iPhone (也许我们自己的出来后会改变一点这个局面?期待中)。上个月我曾经想买个安卓手机试试的,在商店里转了半个多小时,店员给我介绍了10来分钟,在3个牌子(HTC、三星、摩托罗拉)间挑来挑去,晕暈乎乎中最后还是决定不给自己添麻烦了。

iPhone?呵呵,我几乎拿到手里时就会用了。店员只是告诉我开关在哪里,那些图标是什么,前后花了大概15秒钟。当苹果的销售员可真容易啊,我自己前段时间在苹果店里只花了几分钟就推销了一台iPad 2。

  1. 我用iPhone干什么?我的iPhone上下载的软件其实比大多数人都少,毕竞不太花时间玩这个东西。电话、短信、E-mail、上网、世界时间、天气、图片、地图、记事本、YouTube、相机、录音、录像、字典、相册、图书馆、iPod、FaceTime、电影、电视、股票査询及交易、报纸、指南针、日历(记事本)、游戏,等等,不太注意但特别常用的是手电筒。这些功能可能只是iPhone的沧海一粟。其实我想说的不是iPhone有多少功能,最重要的是所有这些功能都非常容易上手。一学就会,无师自通!
  1. 很多人说iPad其实就是个大号的iPhone。在用iPad之前我同意这个说法,但用了一段时间后觉得这个大确实大得非常有道理。我现在基本上已经不太用我的手提电脑了,旅行的时候带上iPad就绝对够了, iPhone有时候还是觉得有点小。对我而言,iPad 2最强大的地方就是网络功能很强大,上网非常快,又没有手提电脑开机的麻烦,用起来真是很爽,携带起来又轻便。还有一个特别强大的功能就是图片,包括上网看图片。我的iPad 2里有大概1万张照片,记录着我们生活中的很多瞬间,没事看看真的觉得生活很美好,这个玩意儿该值多少钱呢? FaceTime也是一个很好的功能,在有Wi-Fi的前提下用起来那个叫方便,比打电话还

容易。

我给我妈妈也买了个iPad 2,最近能让人带回去,里面也装上我们的照片。以后视频通话就非常方便了(以前曾经想过用电脑视频,实在是有点麻烦),没事老人家还可以翻翻照片,真是好啊。

另IJ的就不说了,有机会大家自己体会吧。总的来讲,如果经济上不是个太大的负担的话,iPhone和iPad 2是绝对值得拥有的产品,生活确实因此变得不同了。(2011-03-31)

不知道大家有没有丢电话的经历?丢了以后怎么办?

前段时间我在旅行中丢了一件行李(iPad在里面),当时以为是丢在机场了,后来突然想起苹果的Find my iPhone的功能,结果用iPhone —查(可以用任何别的IOS设备),发现我的iPad还在酒店里。(值钱吧?)马上打电话给酒店告诉了他们,结果几天后酒店就把行李寄回来了。还有一次把iPhone掉在沙发的缝里了,一时半会找不到,结果还是靠Find my iPhone找到的。(这个功能你愿意付多少?)

当然,就算找到在哪里,万一捡到的人不肯归还怎么办? Find my iPhone上还有一个功能,就是可以立刻消除你丢失的iPhone或iPad上的所有资料。另外就是,在补一个新的iPhone或iPad时,只要用自己的 Apple ID,几乎所有的资料就又都回来了。(这个功能值多少钱?)

有个朋友前几天说丢了电话所以丢了所有电话号码,对于iPhone使用者来说,这个事情不会再发生了。(这个值钱不?)

好像只要记得自己的Apple ID就可以用这个办法找到自己的iPhone 或iPad,只要开始用的时候把ID开通了就行。(这个其实也很有价值,因为人们往往是丢了以后才知道这个功能的。)

都说iPhone贵,想想丢电话时自己愿意付多少钱把丢掉的资料找回来并且不失密吧。如果觉得这个重要的话,那就……

TCloud确实强大.不然三星的人不会回家后用iPhone和iPad的。(2012-12-13)

网友:这位朋友能谈谈苹果手表?

那还是一个传说.从何谈起?不过,关于苹果的传说最搞笑的就是廉价iPhone。有了这个传说后,接着就有了苹果该不该这样做的争论。其实讨论苹果该不该卖廉价iPhone的人大概都是不太懂苹果的,因为苹果的文化里裉本就不会有这个争论。(2013-02-15)

岡友:关于苹果AR眼镜和汽车有什么可以分享的么?

我不知道苹果在搞什么.但确实相信苹果产品最终都会是精品。(2020-12-06)

Vision Pro对喜欢它的用户而言是个“nice to have”的产品,而 iPhone 则是“need to have”。Vision Pro要上升到“need to have”,我猜可能需要10年。

我说10年的意思是需要很长的时间,就是短时间内概率很低的意思。(2024-06-29)

问: 我这样理解苹果,现在苹果已经不是靠一种新产品就可以打败的了,因为它有良好的企业文化(用户体验)、生态链(App应用商店、电脑和手机、平板共享平台),等等。

其实革命性的产品并不会贴个标签在上面。iPad mini绝对是个革命性的产品,大家会看到的。另外,苹果的产品是非常细致的。三星最近据说要推8寸的平板,比苹果7.9寸的大一点。别的不说,有一点可能就会很有趣:iPad mini我是可以放进裤子口袋的,但只是刚刚好放进去,个人觉得iPad mini可能是测过的,8寸的很可能放不下。(2013-03-01)

问: 从苹果的哪些做法中能看出下一年推大屏的可能性很大?

我知道大屏市场有多大,苹果当然也知道!只要在苹果的原则范围内和能力圈内,苹果没道理不推。不过,我可能快两年前就说过苹果必推大屏,没想到等了这么久。5S出来后,苹果大概就可以抽出手来推大屏了,所以我认为苹果一年内就会推的。(2013-09-06)

问: 乔布斯说的Think different是什么意思?

Think different是不从众的意思。这个说法并不完全对。正确的说法是消费者导向。当年苹果一直不出大屏手机就是个例子。消费者需要大屏,但苹果 Think different,结果晚了3年多。(2020-11-26)

其实大屏手机也从另外一个角度说明了苹果厉害的地方。可能因为乔布斯说过不要大屏,所以苹果犹豫了一下,但消费者的需求摆在那里,所以最后他们还是用不同的办法想通了。我和方三文曾经打过一个小赌(没赌任何东西)。方三文问:你觉得苹果一定会出大屏手机吗?我说:他们一定会的!果然3年后他们就出了。苹果大屏手机出得晚给了我很多时间去思考苹果和买苹果,不然我可能要少买很多苹果哈。(2020-11-27)

问: 今天看到苹果官方出售二手iPhone的消息,包括各型号的回收价与售价对比,段总怎么看?

我的看法是,只有苹果能够做这件事情,别人其实做不了。(2015-04-14)

苹果产品的残值高也说明苹果的东西确实好。(2013-12-13)

问: 大道怎么看MetaOrion,会是手机之后的下一代爆品吗?

他们完全不是苹果的对手。我用过他们以前的产品,确实不是一个级别的。(2024-09-28)

问: 您对安卓的前景怎么看呢?安卓做高端有前途吗?另外您觉得苹果会不会着力占领廉价手机市场?这样做的话对他们好处多还是坏处多?

在相当长的时间里,安卓的量依然会是大的。不能说安卓做高端如何,但某个品牌用安卓做个很贵的手机出来是很可能的,会买的人当然要叫那个高端了。另外,在安卓里也有高低端之分。

苹果大概永远都不会专门做所谓的廉价手机市场,对你提出这个问题感到有点意外,说明你对企业的理解已经和大众很接近了。苹果的策略一直都在那里摆着呢,做最好的产品,让前面的产品做入门级以及提高级的产品。大约3年内,当iPhone 7出来的时候,iPhone 5c就会变成人门级的产品,大概会卖到2000出头,那个时候会有点好看哈。

另外,iPhone 5s绝对是划时代的,不知道为什么那么多人会视而不见?我可以肯定的是,三星里很多人要开始“熬夜多压力大”了。(2013-09-15)

iPhone很可能是最便宜的手机

我一直觉得iPhone很可能是最便宜的手机,因为单位时间里(比如10年20年)需要花在买手机上的钱的总额很可能是最少的,如果你想省钱的话。(2023-11-03)

问: 成为街机的iPkme的热度会持续多久?已经无法成为身份象征的iPhone是否还会得到富裕人群的青睐?

一个季度3700万富人买iPhone ?买iPhone只是因为iPhone好用,只有不用iPhone的人才可能认为iPhone是身份象征。(2012-01-31)

问: 网友.•我是果粉,家里用苹果和其他品牌的产品。就产品而言,无论技术、外观、感觉和吸引的手段,苹果打100分,其他品牌打85分。苹果公司在品牌上有很强的优势,很高的忠诚度,这些是其他品牌难以追赶的。

对于价格不那么敏感的用户而言,谁愿意买85分的东西而不是100分的东西,尤其是每天都要拿在手上用的手机呢?(2012-02-03)

问: iPad、iPhone、iPad mini是我拥有的最超值的产品,喜欢用的

功能都做到了让我非常满足的程度。要是没有苹果,我花更多的钱和时间也达不到它们带来的效果。这两年很轻松地就推荐出去十几部,还没有一个抱怨买亏了的。

是哦,看起来免费的东西往往最贵,看起来便宜的东西往往不便宜。买东西如此,投资也常常如此。我也觉得i系列是最便宜的东西,一个是消费体验好(这个值很多钱哈),换机的钱也省了。(2013-02-28)

问: 免费的东西往往不便宜,贵的东西有时其实很便宜。比如,买本好书才几十块钱,收获可能远超几百倍书的价钱。再比如您请巴菲特吃饭,巴菲特说最重要的是生意模式,您说收获远超饭局的价钱。我现在也更看得懂了,既是很好的投资,又顺带做了慈善。

能明白贵与便宜的关系非常不容易啊,绝大部分人大概一辈子都很难明白的。(2013-03-29)