我觉得设定投资目标是件蛮愚蠢的事情。我的意思是：当你有了每年增长多少百分比的目标之后，你早晚会做出很愚蠢的事情。（2023-03-01）
一旦心里有了要求回报率，动作就可能变形，因为人们是有可能为了达到这个要求回报率去铤而走险的。还是那句老话.•对投资而言过程正确最重要，心里有个要求回报率大概率是会降低你的回报率的。也许可以有个“可接受回报率”，就是低于这个可接受回报率的投资就不碰了。我觉得这个可接受回报率的底线其实就是国债利率。（2024.07-18）
问： 你在网易、苹果等公司的投资收益非常高，但关于个股选择的机会成本，却只跟美国国债（收益很低）比较，而不是跟标普等指数比较。为什么？
其实跟什么比并不能改变你投资的原则。我喜欢选个标准比较低一点的，满足感比较好。要长期战胜标普非常难，虽然我投资以来的实际成绩总的来说是好过标普的，但我宁愿将其归之于运气，因为我无法知道未来我还能不能做到。（2022-01-30）
我个人认为，投资最重要的动机是保值，保持购买力不下降。其他都是附带的。多数人可能没有意识到保值不是件容易的事情。看下M2的数字也许能明白点？（2020-10-26）
投资是抵抗通胀的最好办法，不是最好办法之一。所以没有闲钱投资是件痛苦的事情。（2012-06-26）
做固定收益是一定会输给通胀的，所以长期而言是错的。但是，如果你实在是找不到愿意投的公司，那投固定收益也是一个选择，肯定比拿着现金放在保险柜里好。（2022-01-22）
问： 在10年投资中您都犯过哪些错误？补了哪些弱项？感到最难的是什么？
这些年犯的错误就那几个：做了自己其实不懂的东西，借过钱，做过空。所有的错误都和这些有关。以后不会再做空和借钱，但可能还会有机会做以为自己懂了其实还是没搞懂的东西。所以犯错率大幅度下降了。最难的就是什么都不做。当手里有很多现金的时候就很容易理解为什么这么说。巴菲特说他最容易犯错的时候就是手里有很多现金的时候，我也是。（2010-03-08）
问： 当手头有闲置的现金又找不到合适的股票买入，内心里觉得钱如果没能“花”出去就是在贬值，我会着急。换作是您，您会怎么做呢？
我会着急，但是，着急时尽量不要决策。决策要建立在理性的基础上。（2019-04-07）
其实茅台2500元左右时我也想过卖掉的问题，最后还是放弃了。因为卖掉后真不知道拿着现金干什么，利息还那么低，人会焦虑的，不合算。
清仓茅台不是问题，问题是拿着那笔钱都干嘛了。绝大部分人很可能是躲过了和尚但没躲过庙？（2024-01-03）
问： 高估时卖掉，若有定力存在银行一直等到下一次低估当然最好，但有几个投资者有如此定力？
需要“定力”的东西一般来说不会是啥让人开心的东西，甚至可能是让人睡不好觉的东西。
问： 大道眼力够强，所以不需要定力。普通人没有大道的眼力，又想理财，还是要选择一条适合自己的路。每个人的悟性能力不同，强求与大道一样的投资方法或许会南辕北辙。
嗯嗯，尽管找借口吧！对你没啥好处的。
问： 本分！老老实实……就不大需要定力。
关键还是要理性。（2024-05-26）
问： 没钱时遇到好公司怎么办？
钱多多买点，钱少少买点呗。（2020-10-11）
考虑市场很可能是错的
其实每个公司最后都会成为那个它本该成为的公司，股价也是。没有长期的莫名其妙的股价，但短期会有。（2023-03-25）
价格围绕价值上下波动
价值不是一个概念，是真实的东西。（2010-08-14）
所谓的价值指的就是内在价值。马克思说的“价格围绕价值上下波动”里的价值指的也是内在价值。（2010-03-03）
公司的内在价值就是其未来自由现金流的折现，所谓现在公司的净值应该是被包括在未来现金流里面的。未来现金流折现只是一个概念或一种思考方式。一般来讲，任何人只要试图用未来现金流的计算公式去计算公司的内在价值时，就说明其实他还不太懂自己在干什么。（2011-）
01-27)
公司价值取决于公司生命周期里的总盈利的折现。好公司生命力强，一般会活得好且长。股市长期来说就是称重器，早晚会体现公司价值的。（2022-04-18）
问： 都说尊重常识，请举个常识的例子？
我应该没这么说过，因为常识的定义不是很清楚，是你的常识、我的常识，还是大家的共识？商业模式好的企业股价最终会上来，这是我的常识，但同意的人可能连10%都不到，不然不会那么多人在投资上赚不到钱的。（2024-06-26）
波动是朋友
想想周围有多少人还在用“股票的波动性”来衡量风险吧。（2012-）
06-26)
问： 记得您是习惯用市价盘买卖股票的，不知道您会不会受到任何短期波动的影响？买了以后马上跌5%肯定也会觉得惋惜吧？
你要是真的拥有这家公司，你不会在意的，不然因为股价永远在波动，你每时每刻都会“觉得惋惜”。(2016-0M4)
如果真是大多数投资者都在赌的话，那一定会有个时点可以赚大钱。
我是说一定会有个时点（时间长了会有很多时点）价值投资者能赚大钱。这里时点指的是一个时间区域。（2010-04-20）
问： 巴菲特曾说，如果市场总是有效的，他只会成为一个在大街上手拎马口铁罐的流浪汉。
个人理解：如果市场总是有效的，那我赚啥子钱嘛？其实市场确实在很多时候是很有效的。但市场一定会有胡来的时候。（2012-07-28）
呵呵，波动是朋友。（2010-05-10）
其实自己真的明白的公司跌得重是值得高兴的事情，除非你其实不真懂。（2024-09-18）
问： 难过没有闲钱加仓了，跌得f但是没有钱加仓了还要开心吗？
关你什么事！？（2024-09-18）
“关你什么事”的意思是针对“没有闲钱加仓了”而言的。既然没闲钱了，那股价下跌就跟你无关了。（2024-09-27）
嘴里说着熊市牛市啥的，心里其实想的都是赚市场的钱，其实就是投机的意思。投资赚的是公司赚的钱。这两者有着很大的区别。（2023-12-31）
我不对抗市场，我尽量不理睬市场而已。（2024-06-16）
你可能专注于猜市场很多年了。试试以后忘记市场，专注研究企业。那么多人专注于研究市场几十年都退不了休，你也许可以想想为什么？（2023-05-11）
任何股票都只有一个真正的买家
对投资而言，很重要的一点是你能把上市公司看成非上市公司，然后理性地去想应该怎么做。(2012-H-11)
其实会买公司股票的人只有一个，那就是公司自己，别人都是过客。
想通了这个道理，别的都不是问题了。
我讲的是事实。举个例子，假如苹果经营不变，但所有人都要把股票卖出来，那谁会买？用什么钱买？（2020-10-17）
所有的股票都只有一个真正的买家会最终影响到股价，其他人对股价的影响都是浮云。这个真正的买家就是公司自己，买股票的钱来自盈利。（2013-03-02）
未来净现金流就是这个意思啊。（2012-04-19）
其实只要把公司想象成非上市公司，而且只有一个股东，大概就容易明白了？用非上市公司的办法非常好，不然容易忽略本质的东西。（2013-04-20）
想明白以前最好别碰股票，慢慢想吧。（2013-04-19）
“市场有效”指的是“市场”早晚会有效的，这里的市场其实指的不是市场而是企业本身！比如，假如市场就是不喜欢网易，网易的股价一直在几千万市值，一年可以赚20亿美元，然后股价涨了，你觉得这和“市场”有多大关系？（2016-12-16）
再说一个简单的例子：好几年前，我在某个场合碰到蒂姆•库克 (Tim Cook)。他问我你干嘛的，我说，投资。他问，投啥了？我说，苹果。他再问，还有呢？我说，没了，基本上都是苹果。然后他没接话，可能他觉得他见的投资人里没这样的。然后我说，如果苹果一直这个价钱，十来年后我可能就是苹果的唯一股东了哈，因为苹果的盈利会用来把除了我以外的所有股票都买回去的，他听了后微笑了一下，啥也没说。大家都知道，很可惜这个事情没能发生，尤其是有个叫巴菲特的人跑进来把我的如意算盘给搅和了。（2020-10-18）
问： 投资一个公司，你会不会想别人为什么会低价卖给你，你又为什么可以高价卖出去？这是不是一种投机的心理？
呵呵，这个问题很有趣。实际上，我买的时候是不考虑是不是有人从我手里买的。我要假设如果它不是个上市企业，这个价钱我还买不买。你如果明白这点了，价值投资的最基本的概念就有了，反之亦然。（2010-04-03）