安全边际应该指的就是你自己的了解度，投资里没有数学上100% 的东西。（2015-01-21）
赌一般指的是48%赢面的下注，90%以上赢面的下注我一般称之为投资。（2023-07-21）
问： 有七八成把握就可以动手吗？
投资没有充分条件。你的七八成把握指的是什么很重要。如果你指的是你对公司10年后的理解，那把握度就是你的安全边际。（2015-01-22）
至少85%的人不适合投资
问： 网友.•您觉得一毕业就直接投身到投资领域好吗？还是应该先有自己经营企业的经验才能真正理解企业？
老实讲，我不知道什么人适合做投资。但我知道统计上大概80%-90%进入股市的人都是赔钱的。如果算上利息的话，赔钱的比例还要高些。许多人很想做投资的原因可能是认为投资的钱比较好赚，或来得比较快。作为既经营过企业又有投资经验的人来讲，我个人认为经营企业还是要比投资容易些。虽然这两者其实没有什么本质差别，但经营企业总是会在自己熟悉的领域，犯错的机会小，而投资却总是需要面临很多新的东西和不确定性，而且投资人会非常容易变成投机者，从而去冒不该冒的风险，而投机者要转化为真正的投资者则可能要长得多的时间。
投资和投机其实是很不同的游戏，但看起来又非常像。好像在澳门，开赌场的就是投资者，而赌客就是投机者一样。赌场之所以总有源源不断的客源，是因为总有赌客能赢钱，而赢钱的总是比较大声些。作为娱乐，赌点小钱无可非议，但赌身家就不对了。可我真是能见到好多在股场上赌身家的人啊。
以我个人的观点，其实什么人都可以做投资，只要你明白自己买的是什么，价值在哪里。投机需要的技巧可能要高很多，这是我不太懂的领域，也不打算学了，有空还是多陪陪家人或打几场髙尔夫吧。
作为刚毕业的学生，马上投入投资领域也没啥不可，但对企业的理解自然会弱些。但只要你热爱你干的事情，又知道自己的弱点，慢慢学习总是会明白的。
即使是号称很有企业经验的本人也是在经受很多挫折之后才觉得自己对投资的理解比较好了。我问过巴菲特在投资中不可以做的事情是什么，他告诉我说：不做空，不借钱，最重要的是不要做不懂的东西。这些年，我在投资里亏掉的美金数以亿计，每一笔都是在违背巴菲特教导的情况下亏的，而赚到的大钱也都是在自己真正懂的地方赚的。作为刚出道的学生，书上的东西可能知道得很多，但融到骨子里还需要吃很多亏后才行。所以，如果你马上投入投资行业，最重要的是要保守啊，别因为一个错误就再也爬不起来了。这里唯一我可以保证的是，你肯定会犯错误的。
无论如何，投资是个非常有趣的工作，如果你真准备好了，那就来吧。你真的准备好了吗？（2010-02-03）
问： 网友.•什么样的人是价值投资者？
我从一幵始就是个价值投资者。我买股票时总是假设，如果我有足够多的钱的话我是否会把整个公司买下来。（2010-03-27）
问： 投资是要对企业了解，但现实中许多企业家并不懂得投资股票，难道他们还不了解企业吗？
一般来讲，好的企业家都很容易变成好的价值投资者，只要他们能悟到买股票就是买公司，悟到这一点非常不简单。（2011-02-11）
问： 如何判断一个人成功，是靠运气还是实力？
如果他是凭运气赚到的钱，大多数早晚会凭实力亏掉。如果一个人几十年来运气都很好，千万别觉得那是幸存者偏差。巴菲特讲的那个扔硬币实验就是个很好的例子。（2024-06-08）
问： 我觉得百万以内的资金根本不用进股票市场，直接投到自己或者身边人熟悉的小生意上更安全可控。我在现实世界里的回报比股票高多了，虽然要操很多心，但也学到很多知识。自己经营过一点小生意也对看报表有很大的帮助，将来资金量大了以后再买股票可能眼光更准。
非常同意你的观点。本来投上市公司的钱就应该是闲钱，如果自己能找到生意，那当然应该投自己的生意。其实投上市公司的内在道理是一样的，差别是不用自己费力去经营而已，很多时候甚至还能请到比自己更能干的人去经营。记得很久以前在学校碰到一个老师问，自己不懂投资但需要管理自己的小小财富怎么办。我说你就都交给巴菲特吧，全部买上巴菲特的股票，怎么着都会比自己管好的，还不用操心。（2013-）
05-29)
问： 个人专职投资能否作为赖以生存以及实现财富梦想的方式？话糙理不糙，我觉得你不行丨当一个人需要问别人自己可不可以靠投资赚钱的时候，多半应该是不行的。投资最重要的是要有独立思考的能力，要能够理性地思考。（2013-10-29）
问： 这个月茅台掉30个点，一般人的心脏受不了。
承受不了这点跌幅的人们本来就不应该碰股市。再说，股市上历年统计显示大部分人都是亏钱的。这个统计其实很怪异，因为长期来说，股市一直是涨的（比如用K）年段看，过去几十年的每个10年段股市可能都是涨的），但为什么80%以上的人们会是亏损的呢？（2022-10-30）
网友：虽然资金都在茅台、腾讯、苹果上，但这些归根结底还是学长你的能力圈（比如我始终想不透彻，未来的苹果为什么一定可以和当年的索尼不一样）。十几年过去，增加了一些商业的常识，稀里糊涂赚了些钱，但是没有构建出自己可持续的能力圏，有时也挺焦虑的。
如果你确认你一直在想但确实又想不太明白的话，最好的办法也许就是买标普500,然后该干嘛干嘛去？对很多人而言，花太多时间在“投资”上不值得，这和你的学历没关系。（2023-03-09）
问： 请教您对指数基金的看法？因为弄懂一个公司太难了，自己也要上班。巴菲特也说过指数基金最终会跑赢绝大多数股票投资者。
好像巴菲特早就讲过，对大多数投资人而言，在指数便宜的时候投资指数是最好的办法。我同意。（2010-02-07）
巴菲特指的是美国的指数。我想，85%以上的投资者买指数的结果会更好，问题是这85%指的都是谁呢？很少有人会认为自己属于85%的，你能这么想说明你有智慧哈。（2013-04-03）
据说85%-90%的人在股市上都是亏钱的，另外可能还有5%的人打平？这些人为什么不买标普500呢？长期来讲至少也是接近10%的复合年回报吧（大致，自己没真的研究过）。问题是这85%-90%的人也都觉得自己能打败标普500 ?他们可能既不了解标普500,也不了解他们自己？这其实是个很有意思的问题，不过不是关于投资的。
对在股市上老是亏钱的人们而言，买进标普500可能是个好的办法，就当存银行了，利息还高。（2024-01-06）
问： 您觉得投资伯克希尔最大的风险在哪里？
我有不少伯克希尔，不是很懂你的问题。我个人认为伯克希尔大概率可以打败通胀，大于51%的机会可以打败标普500,以及大概率会打败99%以上说自己不喜欢巴菲特的人们。
我觉得对多数人而言，买标普500可能是比较好的选择，因为伯克希尔对多数人毕竟还是“一家”公司，有波动的时候可能会更影响心情。虽然我认为伯克希尔的长期表现会好过标普500,但也不会好很多的，而拿着标普500对多数很难理解伯克希尔的人来说心情会好一些。（2022-03-21）
被通胀抢，好过在股市亏。
我发现价值投资对很多人来讲就像对面那座大山，看起来很近，实际上可能还很远。
假装会游泳是很危险的，假装会投资也一样。不过很多人不很理解假装会投资的危险到底在哪里，直到他们理解了危险。（2023-01-10）
炒股最危险的日子是礼拜一，其次分别是礼拜五，礼拜四，礼拜二，礼拜三。类似的话好像是海明威说的？（2019-05-24）
我理解的所谓投资其实和“市场”（短期）没关系，所以没有谁比谁聪明的问题，但有每个人了解的东西不一样的概念。我认为的投机就是认为自己可以比市场快一步。我认为的投资和市场没关系（意思就是别人短期怎么看没关系）。如果一个投机分子认为市场比自己聪明的话，从一开始他就不会介入（来小玩玩的不算哈），当然最后大部分人确实证明了市场更聪明。从长期的角度看，市场是绝顶聪明的！其实很多“购买并持有”的人们实际上就是投机分子，因为他们自己其实不知道自己买的是什么，所以买了以后需要整天问别人怎么看，在被套时就拿出“长期投资”来安慰自己。要知道，没什么比买错股票并长期持有伤害更大的了。（2011-10-29）
问： 那些主流理念究竟给我们带来了什么？
只想说一点：“长期投资”并不自动等于价值投资，但价值投资一般都是长期投资。（2012-03-14）
价值投资并不是盲目地买进并长期持有。如果是好公司才值得在好价格时买进并长期持有。当然，好价格并不一定是抄底的价格（如果是当然好），好价格指的是10年后回头看：哇塞，3P真是好价格。（2010-）
04-30)
也许“长期投资”这个说法有点问题，叫“投资长期”似乎不容易误解。（2024-08-10）
问： “理解复利的魔力和获得它的困难是理解许多事情的核心和灵魂。”芒格这句话怎么理解？
不做不对的事情，从而少犯错。对于具有把事情做对的能力的人而言，时间长了就明白什么是复利了。（2013-06-04）
问： 很好奇您作为一个优秀的投资人，有没有犯过错？
我投资也犯过错，以后也还会犯。以前犯错可能是因为做了错的事情，也可能是在做对的事情过程中犯的错。以后我犯的错大概绝大多数会是把事情做对的能力上的问题。（2019-03-14）
问： 如果一家公司为上市融资获得高估值而财务造假，导致董事长被捕入狱。但这家公司所处行业毛利率在30%以上，而且刚签了大合同。在公司出现大跌时，我买入并耐心长期持有，打电话询问公司主营业务的进展，新董事长会在公司管理上做出调整来防范再次出现危机。我这样做算不算一个投机者？
如果你真打算持有10年的话就不算，希望你能睡好觉。（2011-03-22）
问： 这次公司出了事，曝光得越多越好，矫枉过正希望能置之死地而后生。
我发现做错的事情的人和公司往往在侥幸活过来后还会继续做错的事情，就有点像骗子被抓以后往往会认为是自己骗术不够好而总结如何提高骗术一样。（2011-03-24）
问： 价值投资“术”的层面怎么看？
我个人以为价值投资的术就是如何研究企业未来现金流（折现）的问题。巴菲特的护城河和好的管理团队等都属于术的范畴。其实这个术是很难从书本上学到的，学校里一般也没人可以教，大概只能自己慢慢悟了。（2011-01-05）
对了解投资而言，读书多确实未必有帮助，因为关于投资的好书很少，有投资鉴别力的读者可能也不是很多。（2022-10-26）
问： 最想学的就是您说的“把事情做对”，并坚持下去。
把事情做对是要靠学习的，在实践中学习，在犯错误中学习。不做永远都不犯错，但永远学不会。（2010-03-27）
把事情做对确实有高低之分。每个人都有自己的学习曲线，每个人都不可能不犯错误。据说在任何方面花够一万个小时后，大多数人都能成为专家。（2015-03-25）
快即是慢
问： 您竞拍巴菲特午餐时用的ID是“Fastisslow”，您能解释一下是什么意思吗？
太快了就等于慢，其实就相当于我们中国人说的“欲速不达”。这是我多年以来做企业、做投资的一个最基本的哲学。做很多事情你必须要认真去做，要有耐心，要有坚持，不要老想着“多丨夬好省”，走捷径的办法往往都是走不远的，这是一个很基本的逻辑。（2006-07-07）
我一直说“Fast is slow”，原意是“欲速不达”，不知道为什么“后人”会说成“慢就是快”。欲速不达反过来并不是慢就是快，逻辑上并不成立。（2025-03-02）