段永平：马云说得很清楚了，只不过不应该在澡堂子外面说而已，你仔细看看，慢慢琢磨吧。（2015-01-09）
22.（ebay和亚马逊）淘宝模式
- 网友：阿段有没有研究过amzn（亚马逊）？对即将在美国上市的京东怎么看？
段永平：amzn不错。京东知道一点点，没什么感觉。（2010-09-16）
- 网友：我认为京东也很牛，不知道大道用不用京东。京东的理念与亚马逊一致，个人觉得比较靠谱，会是阿里的强劲对手。
段永平：亚马逊是不错，但美国物流环境好。京东需要建自己的物流，我有点不太懂。目前京东这个规模依然亏钱，感觉商业模式不是太理想，但没太认真研究过。（2012-02-29）
网友：能谈谈京东与亚马逊的区别吗？
段永平：两家公司我都不太了解。似乎两家公司都是物流公司而且都不太容易赚钱，但amazon似乎在未来要厉害很多。另外，贝索斯几乎每天回家吃饭洗碗。（2018-09-26）
- 网友：能说说ebay犯了哪些奇怪的错误而被亚马逊抢了生意吗
段永平：ebay是先收费后卖（卖了还要收），amzn是卖了才收费。（2010-10-29）
- 网友：虽然eBay自身增长乏力，被Amazon赶超，但Paypal的发展势头依然很猛啊，而且已经占到eBay利润的很大一部分，您怎么看这个问题？另外我觉得，对阿里巴巴也是一样的，支付宝的价值大于淘宝等平台的价值。
段永平：在国内淘宝约等于ebay+amazon。（2010-07-07）
网友：我也很看好淘宝，但是觉得你说的淘宝约等于ebay+amazon过于乐观，就我个人购物体验来讲，对于比较大件的商品无法接受小卖家，哪怕便宜一点。我在淘宝买大件的经验告诉我，尽管有很强的信誉评分约束机制，体验还是不够理想。
段永平：我讲的是生意模式。（2010-07-14）
23. 高负债商业模式
- 网友：看了一下茅台和万科的年报，两家公司的盈利居然相差无几，而市值几乎相差一半，如果有钱买下整家公司的话，你会选择谁呢？
段永平：你借过钱不？（2014-3-23）
网友：段大哥别笑话我，没有看懂“你借过钱不”是想说明什么？
段永平：慢慢看就懂了。（2014-3-23）
网友补充1：（茅台先收钱再发货，万科需要大量囤地，需要先向银行贷款，其中风险和生意模式，段大哥一句“你借过钱不”一针见血啊。）
网友补充2：大家可以想想借钱的好处和坏处：好处是如果一帆风顺的话会发展得快点；坏处1：增加经营成本，容易去赚不该赚的钱；2：经常在10年、8年中会有经济危机或者企业本身的经营困难，从而出现债权人要把钱收回去，资金周转出问题；貌似相当比例死掉的企业都是倒在这两点上。
【引用】巴菲特31年股东信精华。（2012-02-17）
任何一家公司的获利能力取决于（1）资产报酬率（2）负债的成本（3）财务杠杆的运用（也就是其运用负债而非股东权益来支应资产取得的程度）。（1995）
段永平：我个人一般对有负债的公司不太愿意重仓，另外就是无论多有把握也绝对不要用margin。（2013-02-19）
- 网友：当然还要看看段老师提到的负债率，我个人偏爱低负债、零负债的公司。还要看看资本开支，有不少公司是资本黑洞，利润只是纸上富贵。有些公司多年以来全部利润再投入都不够，还要增发或举债，我会避开此类公司，哪怕利润表很漂亮：
段永平：我也尽量避开。GE对我来讲是个例外，但GE的负债有点像银行的负债。（2010-04-02）
- 网友：想到一个问题：如果投了一个负债率很高的企业，对于投资者而言，这属于使用Margin吗？
段永平：似乎不属于直接用margin，不会导致你需要富两次。但是，我是不太喜欢买负债率高的企业的，除非我能特别懂。（2016-11-12）
段永平：没统计过。反正一般负债多的公司我也不买，GE例外了一次，准备差不多换一部分到YAHOO。要看谁涨得快了。（2010-04-23）
- 引用：巴菲特1990年给伯克希尔·哈撒韦股东的信：
“我们被告知，大量的债务会让经营管理者比以往更加努力专注，就像在汽车的方向盘上装上一把匕首会让驾驶员异常小心的驾驶。我们承认，这种让人集中注意力的方式会造就一个非常警惕的驾驶员。但另外一个肯定的后果则是，一旦汽车碰上即使是最小的小坑或者一点冰，将导致一场致命而且不必要的事故。（2012-01-12）
- 网友：最近很困惑，经营的生意欠账太多，并且随着时间推移越来越深陷。在“做对的事来看，失去现金流的控制明显不是对的事”，也不利于发展。我打算要么改变模式，要么退出行业。您认为呢？我这属于家具建材行业。
段永平：不了解你的行业，感觉是难以差异化和难以规模化的行业，应该蛮辛苦的。不管什么生意，欠债多总是不舒服的，而且很可能早晚会出问题。（2019-04-28）
- 网友：我有个一直困扰我很久的问题想请教您：“绿城中国”目前市值110亿，2018年财报显示现金及等价物490亿，流动资产2800亿，总负债2500亿，即使现在清算也有300亿的价值，收入每年提高，缺点是年利润11亿有下滑（2017年26亿利润），另外绿城品质和口碑一直不错，为什么股价一直很低，我清楚这个标的肯定长期不如贵州茅台和中国平安，但就是不明白什么原因导致价格持续走低，请赐教。
段永平：我也不明白，但我也不会买这种高负债的公司。（2019-05-20）
24. 重资产行业
- 网友：大道，我从2014年看你的网易博客，一路跟你到雪球，收获很多。买股票就是买企业，我懂。但怎么辨别好企业似懂非懂，巴菲特说过，喜诗是好生意，飞行安全公司是一般生意，航空公司是糟糕的生意。我理解的是资本支出大的行业不容易出现好企业。不知道对不对，请大道指点一下。
段永平：“资本支出大的行业不容易出现好企业”，我同意这个观点。（2019-03-16）
- 网友：我想问一下关于好的商业模式的问题。如果有一个公司，其行业特性决定了其项目投资比较大，如化工类，由于公司管理好，净资产收益率也比较高（大概能达到30%左右）。公司企业文化比较好，很注重在研发方面的投入。技术力量雄厚，管理也很好。其主打产品可以做到把成本控制在全行业最低，在包括国际大公司在内全行业亏损的情况下他们还可以有微利。公司号称别人亏本我们微利，别人微利我们赚大钱。由于技术和管理水平比较高，投资同样一个项目可以比别的公司少花很多钱。由于其投资的项目都是资金大技术要求高，导致一般的企业难以进入，可以认为这是企业的护城河。公司每上一个新项目投资都会比较大，新项目的投资主要是公司利润和银行贷款。我记得你说过不喜欢有负债的公司，那么这样的重资产类公司，你认为是不是好的生意模式呢？你会考虑投资这样的公司吗？
段永平：一般不会。（2019-05-31）
25. 对冲基金
- 艾美谷：【保尔森旗舰基金今年已亏损46%】对冲基金经理人保尔森今年面临创建基金公司以来最差业绩表现，据透露截止11月，保尔森旗下的旗舰基金已亏损了46%网页链接保尔森对冲基金总共管理着280亿美元资产，今年以来，因投资花旗，美国银行，嘉汉林业等股票损失惨重。
段永平：赌钱总是有输赢的。当然，如果拿别人的钱赌，赢了有提成，输了还有1－2％的年费，那更是个不错的生意模式哈。（2011-12-06）
26. 拼多多
- 引用：“初生儿”拼多多式IPO的意义
拼多多要上市了。很多人都感觉震惊：一个成立不足3年的“初生儿”；平台治理上还有这么多问题；公司也不盈利……居然就要上市了？而且是以高达300亿美元的估值上市？这是一个值得……
段永平：我计划再一次买点PreIPO。也许10年后人们会发现拿着望远镜也找不到对手的年代已经过去了。（2018-07-10）
- 网友：请问一个问题。请问您怎么看拼多多的商业模式？我看现在拼多多才推出了c2m的模式，那他现在做这么大是靠的什么？
段永平：我还没认真看过拼多多，但过年回国时体验了一下，感觉蛮好的。这么多人用可能是有道理的。（2019-03-15）
- 网友j：我不知道拼多多的优势在哪里？打开app，噱头大过实际，为了便宜，好多东西都是貌似品牌，这点让人非常不爽。感觉app呈现的和黄峥说的不一样，让我很迷茫。
段永平：如果你真的认真看的话，总有一天你会看明白的。（2018-07-24）
网友j：我以前也是五环内住户，也是最近几周才注册的拼多多，而且在拼多多上连续下了几单，也初步看了一点资料，感觉拼多多虽然也有缺点，但是掩盖不了它的飞速发展、模式上的创新和机器算法的厉害、购物时还有一点玩的趣味等等。拼多多每单金额、用户时长、月活等都是持续增长的。想想拼多多现在0.2万员工，京东15.7万员工，记得段总说过，需要员工相对多的生意模式不是好的生意模式。个人一点浅见。
网友k：近段时间，我一直在看拼多多资料和APP，在上面购了几次物，也在思考拼多多，说一点个人看法，不一定对。1、黄峥在段总的影响下，逐渐建立的本分文化，消费者导向，差异化竞争。2、持续增长的大行业（社会消费品零售业），持续增长的子行业（网络零售业）。网络购物人数也在持续增长。3、目前的核心用户是以前很少被接触到的下沉互联网消费者（他们不认识多少品牌，也没有到靠品牌来辨识产品的时候），未曾深耕的差异化行业。4、去搜索化购物APP，机器算法推送、游戏化、乐趣化。将来对供应链的赋能。5、没有购物车、免密支付等细节做得很好，转化率很高。6、拼多多团队牛，在发展中解决问题，包括假货和次品等问题。竞争对手想打压拼多多，现在都不知道怎么出拳。
当然，罗马不是一天建成的。黄峥说过“我想建一座迪士尼，目前只有两个旋转木马”“低价是阶段性获取用户的手段之一”（目前是IPO公司上市静默期，我也少说一点比较好）
段永平：我还没用过拼多多但我对黄峥有很高的信任度！给他10年时间，大家会看到他们厉害的地方的。
拼多多才成立不到三年，有些毛病很正常。我觉得10年后他们会非常厉害，如果能够有10年的话。（2018-07-22）
段永平：看看黄峥讲的东西，去想想10年后的拼多多吧。（2018-07-26）
- 网友：我觉得拼多多有点像线上costco（好市多）。
段永平：这确实是拼多多想做到的事情。（2018-07-28）
网友：拼多多的商业模式是什么呢，肯定不是大家聚在一起搞批发吧。
段永平：Costco+Disney，这个定义有点意思，也很难找到更好的定义了。（2019-04-25）
- 网友：拼多多用了一段时间了，体验还不错，确实有的东西比较次，但价格真便宜，渠道上他们一定做了优化。就看你买什么东西了，确实就像黄铮说的，不要光听什么消费升级的概念，有的东西就不用升级呀，比如厨房里的用纸。总之：拼多多好不好，谁用谁知道。
段永平：质量的定义其实是一致性。（2018-07-27）
- 网友：廉价、降级这类的我一点都不介意，关心的是否拼多多“长期”“纵容”甚至“支持”山寨，朋友圈和群里都在传“以下品牌恭祝拼多多上市：小米新品、松下新品、老于妈、雷碧、康帅傅、七匹狠、必相印……”，加上创维公司的维权声明，个个义愤填膺、讽刺鄙夷。今天我在拼多多的app上一个个搜索了，都没找到，反倒是淘宝上看到不少“七匹狠”。这样就放心了。可惜一直没开美股账户啊。
网友：拼多多动了很多竞争对手的奶酪，现在各种造谣恐吓的软文出了不少。